תיווך פיננסי - המחקר הכלכלי [עושים חשבון]

הפרק בוחן את ההיבטים התיאורטיים של שוק האשראי לעסקים קטנים, תוך התמקדות בתפקיד המתווכים הפיננסיים ובבעיית אסימטריה במידע.

הפרק השני בסדרה על אשראי לעסקים קטנים עוסק בבסיס המאקרו-כלכלי ובכשלי שוק הפוגעים ביעילות ההשקעות. המשתתפים מסבירים את הקשר בין חיסכון להשקעה יצרנית וכיצד מתווכים פיננסיים אמורים לייעל את הקצאת ההון. באמצעות תיאוריית 'שוק הלימונים' של ג'ורג' אקרלוף, הם ממחישים כיצד אסימטריה במידע בין לווים למלווים עלולה להוביל לעליית ריבית ולדחיקת לווים איכותיים מהשוק. הפרק מיועד למי שמחפש להבין את המנגנונים הכלכליים מאחורי קבלת החלטות על מתן אשראי.

תובנות מרכזיות

• ברמה המאקרו-כלכלית, קיימת זהות חשבונאית לפיה החיסכון במשק שווה להשקעה יצרנית בנכסים פיזיים, ותפקיד המתווכים הפיננסיים הוא להפנות את החיסכון להשקעות בעלות התשואה הגבוהה ביותר.
• המונח הכלכלי 'השקעה' מתייחס אך ורק להשקעה יצרנית בציוד, מבנים וטכנולוגיה המניעים צמיחה, ולא לרכישת נכסים פיננסיים כמו מניות.
• אסימטריה במידע יוצרת שוק שבו מוצרים או לווים גרועים ('לימונים') עלולים לדחוק החוצה את האיכותיים, כיוון שהשוק מתמחר את הכל לפי רמת סיכון ממוצעת גבוהה.
• עליית ריבית הנובעת מפרמיית סיכון מוגברת דוחקת החוצה בעיקר את הלווים האיכותיים שנמנעים מסיכון, ומותירה בשוק לווים בעלי פרופיל סיכון גבוה.