פרק 25 - ארצות הברית, הכלכלה החדשה וכל אנשי הנשיא

הפרק שפותח את 2025 מנתח את המצב המקרו-כלכלי השברירי של ארה"ב ערב כניסת טראמפ לשלטון, ואת המינויים שיעצבו את הכלכלה האמריקאית הבאה.

בפרק הראשון לשנת 2025 (מ-4 בינואר) מארחים את רואי רוסטמי ויונתן שפילמן לסקירת מקרו לקראת חילופי השלטון בארה"ב וכניסת דונלד טראמפ לנשיאות. הם פותחים בסקירת שווקים — ריבית בארה"ב סביב 4.5%-4.6%, אג"ח ל-10 שנים על 4.6%, זהב, נפט וביטקוין שנסוגים משיאם — ומדגישים שארה"ב נכנסת לתקופה עם חוב ענק שמחייב מימון בריבית גבוהה. עיקר הפרק מוקדש לניתוח המינויים בממשל החדש: אילון מאסק במשרד ה'יעילות' (DOGE), רמסוואמי כשותפו, רוברט קנדי כשר הבריאות, וסקוט בסנט בתחום הכלכלה. הדיון כלכלי במכוון ולא פוליטי, ובוחן אילו סקטורים — בעיקר אנרגיה ותרופות — צפויים להרוויח מהמהלכים. מתאים למנהלי השקעות ולמתעניינים בכלכלה הגלובלית.

תובנות מרכזיות

• גרף הריבית ארוכת-הטווח מאז שנות ה-50 ממחיש שריביות של 17%-18% כבר נראו בעבר (תחילת שנות ה-80), כך שתרחיש של ריבית גבוהה — ואף עולה — אינו בלתי אפשרי, בניגוד לתחושה שנוצרה בעידן ריבית האפס שאחרי 2008.
• לארה"ב חוב עצום שמחייב גיוס חוב נוסף למימון הממשל, ולכן יש לה אינטרס מובהק בריבית נמוכה — גם אם נתוני האינפלציה לא תמיד תומכים בכך, ולטענת הדוברים יש דרכים 'לתמוך' בנתונים כדי להצדיק זאת.
• המכנה המשותף לחברות של מאסק (טסלה, ספייס-איקס) הוא צורך עצום באנרגיה — ולכן הדוברים מעריכים שהסיפור הכלכלי הגדול הבא הוא אנרגיה, כולל אנרגיה גרעינית, וחברות הענק האמריקאיות כבר רוכשות חוות אנרגיה.
• מינוי רוברט קנדי לשר הבריאות, על רקע עמדותיו הספקניות כלפי חיסונים, צפוי דווקא להיטיב עם סקטור התרופות והרפואה הפרטית.
• טראמפ נוטה למנות אנשים שהוא מאמין בהם ושמיישרים קו עם האג'נדה שלו, קיצוניים ככל שיהיו — בסנט וקנדי שניהם בעלי קו אנטי-סיני חד, של טאריפים ומלחמת שבבים, וסין כבר מגיבה למינויים.