יונתן אוחיון

מנחה ב-

הנקודה הגבוהה - שוק ההון

יונתן אוחיון

כלכלה ועסקים14 פרקים

תובנות מרכזיות

• כ-20% מתעבורת הנפט העולמית עוברת דרך מיצרי הורמוז; עצם האיום האיראני (ולא חסימה פיזית) כבר מייצר שיבושים, ומחיר הנפט לא יצנח מיד אפילו אם ייחתם הסכם כי לוקח זמן לפתוח מחדש את ברז התפוקה.
• השוק צפוי לתמחר 'פרמיית סיכון' קבועה גבוהה יותר בנפט מההבנה שאיראן יכולה לסגור את המיצרים בלחיצת כפתור.
• המגמה בפד התהפכה: מציפיות להורדת ריבית לדיבורים על העלאות, על רקע אינפלציה חמה (מדד המחירים לצרכן הגיע ל-3.8% באפריל); קווין וורש הנכנס מעדיף להסתכל על מדד 'אמצע המחירים' שמנקה outliers ומראה כ-3.2%, מה שעשוי לשרת מדיניות מקלה יותר.
• כל העלייה של ה-S&P 500 מתחילת השנה (כ-9%) הגיעה מתיקון כלפי מעלה של הרווחים בלבד, בעוד המכפילים דווקא התכווצו - מה שמשאיר 'רגל' נוספת לעליות אם המכפילים יחזרו להתרחב.
• ארבע-חמש ענקיות ה-AI האמריקאיות צפויות להשקיע 700-800 מיליארד דולר ב-2026 (יותר מהתמ"ג של ישראל); החשש בשוק הוא מימון ההשקעות, ופיטורים מתחילים לעלות לא כי רובוט מחליף אדם אלא כי חברות מסיטות תקציב כדי לממן את ה-AI.

השאלות שחוזרות

• האם כדי להוריד את האינפלציה אנחנו בעצם חותמים על ניצחון כלכלי של איראן?
• אם הייתי מדבר איתך לפני שנתיים וחצי, ואומר לך — מדינה במלחמה שנתיים וחצי, שסע חברתי, חרמות בעולם, חוב-תוצר 70% וגירעון 5% — מה היית אומר על הבורסה הזאת?
• מה הקשר בין השקעות לקולונוסקופיה? — דרך ניסוי קאנמן גלוסקה מסביר את הטיית העדכניות שמטה את שיפוט המשקיעים לטובת ה-S&P 500.
• אם אתה מנכ"ל של חברת תוכנה היום — אתה משקיע בפיתוח מערכת AI או במוצר הקלאסי של החברה?
• אם אדם נמצא בביטוח מנהלים עם מקדם פנטסטי אך פוליסה ישנה, ובת זוגו צעירה ממנו ותלויה בו כלכלית — האם נכון לוותר על המקדם הנמוך כדי להבטיח לה תזרים לכל החיים?