בכיר ביטחוני לשעבר חושף: זה האיום האמיתי על גבול הצפון | רועי ברגיל | מבט לאחור פרק #83
עודכן: מאת צוות פודקאסט·ישראל
/ הפרק במספרים
| פורסם | 16 ביוני 2026 |
|---|---|
| אורך | 1 שע׳ 22 דק׳ (ארוך ב-17% מהממוצע בתוכנית) |
| הנושא המרכזי | מיזוגים ורכישות בתעשייה הביטחונית |
| קטגוריה | כלכלה ועסקים |
על מה הפרק?
רועי ברגיל, מנכ"ל ולוריקס, מספר איך לקח חברה ציבורית שהונפקה בשווי מיליארד שקל על סמך מצגת בלבד וצנחה פעמיים ב-95 אחוז, העביר את מוצר האנרגיה שלה לשותף חיצוני תמורת תמלוגים מגובה המכירות, ובנה במקומה חברת הומלנד סקיוריטי שקונה רק חברות רווחיות עם תזרים.
ברגיל הגיע לתפקיד המנכ"ל בינואר אחרי כ-20 שנה בתעשייה האווירית, שם היה סמנכ"ל כספים של חטיבת תעופה ואחר כך אחראי פיתוח עסקי ברמת הקורפורייט, בחברה של כ-15 אלף עובדים ומכירות של קרוב לשמונה מיליארד דולר בשנה שכ-80 אחוז מהן בחו"ל. החברה שקיבל, אקווריוס, הונפקה בשווי מיליארד שקל עם מצגת וקונספט, בלי מכירות ובלי מוצר שסיים פיתוח, כשהמנוע פותח בגרמניה והגנרטור בפולין ונדרשו עוד כשנתיים וכסף רב עד ייצור סדרתי. במקום להמשיך לשרוף מזומן הוא העביר את פעילות האנרגיה לשותף בלי תשלום מיידי ובתמורה לתמלוגים מגובה המכירות ולא מהרווח, שינה את שם החברה לוולוריקס והגדיר אסטרטגיה של פתרון הגנה שלם מקצה לקצה, כולל אפיון איומי ייחוס, מניעה, נטרול והמשכיות תפקודית. את הצמיחה הוא בונה דרך רכישות שליטה של 70 אחוז ומעלה בחברות שכבר מוכרות ומרוויחות, כשהראשונה היא חברת הרחפנים איירוסול, ושלושה ימים אחרי הרכישה נפל טיל סמוך למפעל שלה. במקום לבטל את העסקה הם שכרו מפעל חלופי בתל אביב תוך יומיים, שיפצו אותו, ותוך כחמישים יום קיבלו הזמנה ראשונה ממשרד הביטחון.
ברגיל טוען שהשיא של החברות הביטחוניות עוד לא הגיע דווקא בגלל שהמלחמות נמשכות: היום העולם מדלדל מלאים קיימים, וברגע שהלחימה תיפסק ייפתח מרוץ הצטיידות עולמי שיגדיל את הביקוש הרבה מעבר לרמות של היום.
/ תובנות מרכזיות
- אקווריוס הונפקה בשווי מיליארד שקל על בסיס מצגת וקונספט בלבד, בלי מכירות ובלי מוצר גמור, ומאוחר יותר הגיעה לשווי של 1.7 מיליארד שקל, מה שברגיל מגדיר כדרך לא נכונה לחברה לחיות כי היא נשענת על כספי ציבור.
- במקום לדרוש כמה מיליוני דולרים במזומן על מוצר האנרגיה, ברגיל ויתר על תשלום מיידי ובחר בתמלוגים מגובה המכירות ולא מהרווח, כדי לצמצם את שריפת המזומנים ולהשאיר לעצמו רווח עתידי בלי אקוויטי.
- ולוריקס קונה רק חברות בשליטה, 70 אחוז ומעלה, כדי לאחד דוחות עם חברת האם, ורק חברות שכבר הוכיחו מכירות, רווח ותזרים מזומנים חיובי, מתוך החלטה מפורשת לא לקנות סטארט-אפים ולא לקנות חלומות.
- הגיוס נעשה פר רכישה ולא כקופה כללית: לקראת רכישת איירוסול בוצעה הנפקה פרטית למשקיעים כשירים שמניותיהם חסומות לחצי שנה, לצד הלוואה בנקאית בריבית מועדפת, ושני האירועים הותנו בביצוע הרכישה עצמה.
- לדברי ברגיל יותר מ-70 אחוז מהמיזוגים והרכישות נכשלים, וגם כשבדיקת הנאותות מושלמת הכשל נופל על תרבות ועל אגו, למשל מנהל שיווק או טכנולוג שהיה ראש התחום והופך פתאום לכפוף לקורפורייט ועוזב.
אם יותר מ-70 אחוז מהמיזוגים והרכישות נכשלים, למה בכלל למזג?
- 1לפני רכישה בדוק אם יש לך יכולת קליטה וערך מוסף אמיתי לחברה הנרכשת, כי אם היא תישאר בדיוק כפי שהיא לא צריך אותך.
- 2ודא שהמוצרים של החברה הנרכשת לא מתחרים במוצרים שכבר יש לך בבית ומשתלבים באסטרטגיה שהגדרת מראש.
- 3אסוף מידע לפני העסקה מול העובדים, הלקוחות והספקים של החברה הנרכשת, ולא רק מול הבעלים ובדיקת הנאותות.
- 4כשחסר לך תיק עבודות בתחום או בטריטוריה חדשה, קנה חברה שכבר מוכרת שם במקום לבנות בסיס לקוחות מאפס.
- 5גייס כסף לרכישה ספציפית עם קייס מספרי שמראה איך היא מחזירה את ההשקעה, במקום לגייס סכום גדול בלי ייעוד.
ניתוח מאת מערכת פודקאסט·ישראל, מבוסס תמלול אוטומטי של הפרק. על המתודולוגיה והמגבלות
/ שאלות נפוצות על הפרק
- באיזה שווי הונפקה החברה שרועי ברגיל ניהל, לפני שהחליף לה שם לוולוריקס, ועל בסיס מה?
- ברגיל מספר שהחברה, שנקראה אז אקווריוס, הונפקה בשווי של מיליארד שקל על בסיס מצגת וקונספט בלבד, בלי מכירות ובלי מוצר שסיים פיתוח. הוא מוסיף שבשלב מסוים היא אף הגיעה לשווי של 1.7 מיליארד שקל, בעוד המנוע שלה פותח בגרמניה והגנרטור בפולין ושניהם עדיין היו בפיתוח.
- מה עשה ברגיל עם פעילות האנרגיה של החברה במקום להמשיך לממן לבד את הפיתוח שלה?
- הוא מספר שהעביר את המוצר לשותף חיצוני בלי לדרוש תשלום מיידי, בתמורה לתמלוגים שמחושבים מגובה המכירות ולא מהרווח. לדבריו כך צמצם את קצב שריפת המזומנים של החברה ונשאר עם רווח עתידי בלי לוותר על נתח מהחברה עצמה.
- מה קרה שלושה ימים אחרי שוולוריקס רכשה את חברת הרחפנים איירוסול, ואיך הגיבו?
- לדברי ברגיל, שלושה ימים אחרי הרכישה נפל טיל סמוך למפעל של איירוסול. במקום לבטל את העסקה הם שכרו תוך יומיים מפעל חלופי בתל אביב, שיפצו אותו, ותוך כחמישים יום קיבלו הזמנה ראשונה ממשרד הביטחון.
- איזה אחוז מהמיזוגים והרכישות נכשלים לפי ברגיל, ומה הוא מזהה כגורם המרכזי לכישלון?
- ברגיל טוען שיותר מ-70 אחוז מהמיזוגים והרכישות נכשלים, וגם כשבדיקת הנאותות מושלמת הכשל נופל בדרך כלל על תרבות ועל אגו. הוא נותן כדוגמה מנהל שיווק או טכנולוג שהיה ראש התחום בחברה הנרכשת והופך פתאום לכפוף לקורפורייט, ולכן עוזב.
- אילו תפקידים מילא ברגיל בתעשייה האווירית לפני שעבר לנהל את ולוריקס, ומתי נכנס לתפקיד החדש?
- הוא מספר שבמשך כ-20 שנה בתעשייה האווירית שימש בין השאר סמנכ"ל כספים של חטיבת תעופה ולאחר מכן סגן נשיא לפיתוח עסקי ברמת הקורפורייט, בחברה של כ-15 אלף עובדים ומכירות של כמעט שמונה מיליארד דולר בשנה. לתפקיד המנכ"ל בחברה החדשה, שמנתה אז רק עשרות עובדים, הוא נכנס בינואר של אותה שנה.
נתונים מהפרק
אחוזים מהפרק
מתיאור הפרק
בפרק הזה אירחתי את רועי ברגיל, מנכ"ל ולוריקס, לשיחה על קבלת החלטות תחת אי־ודאות, ניהול משברים, תעשיות ביטחוניות, פיתוח עסקי והעתיד של עולם הביטחון.דיברנו על איך חברה הונפקה בשווי של מיליארד שקל כשהמוצר עדיין היה בפיתוח, מה גרם למשקיעים להאמין בחזון, ואיך מתמודדים כשהמציאות פוגשת את השוקדיברנו גם על האיום הביטחוני שהולך ומשנה את שדה הקרב, למה רחפנים זולים הופכים לכוח משמעותי, כיצד ישראל הפכה למעצמה טכנולוגית בתחום הביטחון, ומה צפוי לקרות לתעשייה הביטחונית בשנים הקרובות.פרק על חזון, מנהיגות, סיכון, השפעה, וההחלטות שמעצבות חברות, שווקים ולעיתים גם מדינות.רוצים ליצור תוכן ברמה הגבוהה ביותר? א
/ נושאים קשורים
איך נוצר העמוד הזה
90 פרקים של מבט לאחור = 90 מאמרים שגוגל מדרג
את התקציר והניתוח בעמוד הזה הפקנו אוטומטית מתוך האודיו של הפרק, בלי שאיש כתב מילה. זה בדיוק מה ש-AuthorityRank עושה לארכיון שלם: כל פרק הופך למאמר עברי איכותי שמדורג בגוגל ומצוטט על ידי ChatGPT ו-Perplexity, ומתפרסם אוטומטית במגזין משלכם.
הארכיון שלכם הוא אודיו מת שמנועי החיפוש לא מוצאים. אנחנו הופכים אותו לנכס שמביא תנועה כל חודש.