השקעות ערך Money Talks - מאני טוקס

Avi Stern

62 פרקים

מניות והשווקים הפיננסיים זה אנחנו. אבי שטרן ואמיל גולדפרב מדברים על השווקים הפיננסיים, מנתחים פוזיציות השקעה, מפרקים חברות לגורמים, ומברברים על החדשות בנושא. פודקאסט חובה לכל מי שרוצה להבין השקעות לעומק.

האזן ב-Apple אתר הפודקאסט

סיכום מעמיק · מתוך הפרקנוצר אוטומטית מתמלול AI

המכתב האחרון של וורן באפט מ-1969, יום אחרי שהודיע על פרישתו מברקשייר — ומה אפשר ללמוד ממנו על תשואה, סיכון נמוך וזיהוי בועות.

אבי שטרן ואמיל גולדפארד צוללים אל מכתב הפרישה של וורן באפט מ-1969, המכתב האחרון בתולדות השותפות שלו, בטיימינג שנופל יום אחרי הכרזת פרישתו מניהול ברקשייר האת'ווי. הם מנתחים את הביצועים יוצאי הדופן של הקרן — תשואה מצטברת של כ-2,600% על פני 12 שנה (כ-32% בשנה) מול כ-9% של מדד הדאו ג'ונס — ומדגישים שהגביע הקדוש של ניהול ההשקעות הוא להשיג תשואות גבוהות דווקא תוך לקיחת סיכון מינימלי. הפרק עובר לדון במצב של באפט כיום: למה ברקשייר גדולה מדי, למה הוא יושב על ערימת מזומנים, ואיך פעילות הביטוח מחייבת אותו להחזיק מזומן. כן נדונות 'קרנות הגוגו' של שנות ה-60 שרדפו אחרי הייפ טכנולוגי, במקביל מודרני של קרן ARK של קאתי ווד. מתאים למשקיעי ערך ולמי שמתעניין בהיסטוריה הפיננסית כראי לזמן הנוכחי.

הגביע הקדוש בניהול השקעות הוא לא רק תשואה גבוהה אלא תשואה גבוהה תוך סיכון נמוך — אצל באפט אין אפילו שנה אחת עם תשואה דו-ספרתית שלילית, גם כשהדאו רשם תשואה שלילית בארבע שנים.
ברקשייר השיגה כ-20% בשנה לאורך 60 שנה מול כ-10% של ה-S&P 500, אך בשנים האחרונות היא כבר לא מכה את המדד בעיקר כי היא גדולה מדי — בחברה של חצי טריליון דולר קניית חברה ב-100 מיליון לא מזיזה דבר.
המזומן של באפט קטן ממה שנראה: חלק גדול ממנו מחויב רגולטורית בגלל פעילות הביטוח, שבה נדרש להחזיק נכסים בטוחים כדי להחזיר כסף למבוטחים.
הכלל של באפט להשקעה מהותית: להשקיע בגדול רק כשמבינים לעומק את הביזנס ויש הערכה סבירה לעתיד — ולא לפעול לפי מה שאחרים אומרים שכדאי.
קרן ARK של קאתי ווד עשתה פי 8 בשש שנים על גל ההייפ הטכנולוגי, אך אחרי עליות הריבית קרסה ונותרה כ-75% מתחת לשיא — דוגמה לכך שאין מתודולוגיה אמיתית מאחורי רכיבה על הייפ.

השאלה הבולטת בפרק

ואיך אנחנו יודעים שבאפט משיג תשואות תוך סיכון נמוך? כי לאורך הזמן אין אפילו שנה אחת עם תשואה דו-ספרתית שלילית, גם בתקופה שבה הדאו ג'ונס רשם תשואה שלילית בארבע שנים שונות.

סיכום AIנוצר אוטומטית על בסיס תיאור הפודקאסט

אבי שטרן ואמיל גולדפרב מנתחים לעומק את השווקים הפיננסיים, מפרקים חברות לגורמים ומדברים על פוזיציות השקעה ועל החדשות בתחום.

ניתוח מעמיק של השווקים הפיננסיים והמניות
פירוק חברות לגורמים ובחינת פוזיציות השקעה
בהנחיית אבי שטרן ואמיל גולדפרב
מתאים למי שרוצה להבין השקעות לעומק

השווקים הפיננסיים יכולים להיראות כמו רעש אינסופי של מספרים וכותרות, אבל מתחת לפני השטח יש היגיון שאפשר ללמוד. אבי שטרן ואמיל גולדפרב מקדישים את הפודקאסט לפיצוח ההיגיון הזה.

בכל פרק הם מדברים על השווקים, מנתחים פוזיציות השקעה ומפרקים חברות לגורמים. הגישה היא של השקעות ערך, כלומר ניסיון להבין מה באמת עומד מאחורי מניה ולא רק לעקוב אחרי המגמה הרגעית.

לצד הניתוח המעמיק יש גם מקום לחדשות השוטפות בתחום, מה שמאפשר למאזין להישאר מעודכן ובו זמנית להעמיק את ההבנה שלו. השניים מערבבים רצינות מקצועית עם שיחה זורמת.

זו תוכנית חובה למי שרוצה להבין השקעות לעומק, מעבר לטיפים שטחיים, וללמוד לחשוב על שוק ההון בצורה מסודרת ומבוססת.

השקעותשוק ההוןמניותפיננסיםכלכלהפודקאסט ישראלי

הפרק האחרון5 במאי 2025

באפט 1968 - אדיוס וורן! 👋🏼

אמ;לקסיכום הפרק ב-AI▾

אדיוס וורן - באפט מודיע על פרישה, ופירוק הקרן ב-1968.

פרק מיוחד בתזמון מושלם: ימים אחרי שוורן באפט הודיע על פרישה מברקשייר, מנתחים את מכתב 1968 - השנה הכי חזקה בתולדות הקרן (59% תשואה מול 8% בדאו) שבה החליט לסגור אותה. כולל ביקורת באפט על קרנות ה'גוגו' הספקולטיביות. מתאים למשקיעי ערך.

12 שנים, תשואה שנתית ממוצעת של 32% בלי אף שנה שלילית
באפט מבקר את תרבות ההשקעות הספקולטיביות - מקבילה מוקדמת לקרנות כמו ARK
ידע לסגור את הקרן דווקא בשיא ההצלחה

פרקים אחרונים

באפט 1968 - אדיוס וורן! 👋🏼
5 במאי 202535 דק׳
אמ;לקסיכום הפרק▾
אדיוס וורן - באפט מודיע על פרישה, ופירוק הקרן ב-1968.
פרק מיוחד בתזמון מושלם: ימים אחרי שוורן באפט הודיע על פרישה מברקשייר, מנתחים את מכתב 1968 - השנה הכי חזקה בתולדות הקרן (59% תשואה מול 8% בדאו) שבה החליט לסגור אותה. כולל ביקורת באפט על קרנות ה'גוגו' הספקולטיביות. מתאים למשקיעי ערך.
- 12 שנים, תשואה שנתית ממוצעת של 32% בלי אף שנה שלילית
- באפט מבקר את תרבות ההשקעות הספקולטיביות - מקבילה מוקדמת לקרנות כמו ARK
- ידע לסגור את הקרן דווקא בשיא ההצלחה
הדפדפן שלך אינו תומך בנגן השמע.
באפט 1966-1967 - מיצינו
16 באפריל 202544 דק׳
אמ;לקסיכום הפרק▾
באפט עייף - מכתבי 1966-1967 כשהשוק משתגע והקסם נשחק.
אבי שטרן ואמיל גולדפרב על מכתבי 1966-1967: אחרי שנה חלומית ב-1966 (הדאו התרסק, באפט עלה 20%), המכתבים מרגישים אחרת - פחות אנרגיה, יותר תהיות. השוק נהיה חם, הזדמנויות זולות נעלמות, ובאפט מציב יעדים צנועים יותר. מתאים למשקיעי ערך ולמתעניינים בפסיכולוגיה של השקעה.
- כשהשוק חם והזדמנויות זולות נעלמות, גם המשקיע הגדול מרגיש שהקסם נשחק
- באפט הוריד ציפיות והציב יעד צנוע יותר מ-10% מעל הדאו
הדפדפן שלך אינו תומך בנגן השמע.
באפט 1965 - שערוריית שמן הסלט
8 באפריל 202556 דק׳
אמ;לקסיכום הפרק▾
באפט נבהל מההצלחה - מכתב 1965 ושערוריית שמן הסלט.
מכתב 1965: שנה מעולה אבל באפט נבהל מההצלחה וסוגר את הקרן לשותפים חדשים כי הגודל מתחיל להפריע. אמריקן אקספרס הופכת ללהיט בעקבות שערוריית 'שמן הסלט', ולראשונה נכנסים לעומק לסיפור ברקשייר - החברה שאף אחד לא רצה, ושבאפט מכנה טעות שעלתה לו מאות מיליונים.
- הגודל עצמו הפך לבעיה - 'הצרות של ריבית דריבית'
- באפט מכנה את רכישת ברקשייר טעות שעלתה לו מאות מיליונים
הדפדפן שלך אינו תומך בנגן השמע.
באפט 1964 - יותר מדי בני דודים
26 במרץ 202547 דק׳
אמ;לקסיכום הפרק▾
מכתב 1964 - יותר מדי 'בני דודים' והמעבר לחשיבה על ניהול השקעות.
אבי שטרן ואמיל גולדפרב על מכתב 1964: מחיר הכניסה קפץ כי הגיעו יותר מדי קרובי משפחה, ובאפט מציג קטגוריית השקעות חדשה - מניות זולות 'יחסית'. הפרק עוסק במעבר מ'איך עושים תשואה' ל'איך באמת חושבים על ניהול השקעות'. מתאים למשקיעי ערך.
- באפט עונה על השאלה: איך מנהל בודד מנברסקה מכה את וול סטריט
- המעבר מחשיבה על תשואה לחשיבה על ניהול השקעות
הדפדפן שלך אינו תומך בנגן השמע.
באפט 1963
16 במרץ 20251 שע׳ 6 דק׳
אמ;לקסיכום הפרק▾
מכתב 1963 - באפט עושה כסף, ומסביר איך.
פרק שמנתח את מכתב 1963 של באפט: באפט עושה כסף ומסביר איך, והמגישים מפרקים את ההיגיון כדי שהמאזינים ילמדו. פרק קצר ופרקטי למשקיעי ערך שרוצים ללמוד מהמקור.
באפט 1962
10 במרץ 202538 דק׳
אמ;לקסיכום הפרק▾
מכתב 1962 - 'שבעת הדיברות' של השותפות ועוצמת ריבית דריבית.
פרק שמנתח את מכתב 1962, שבו באפט מתחיל לקצר ולתמצת כי השותפים מתלוננים שהמכתבים ארוכים. במרכז: 'שבעת הדיברות' של השותפות - איך מודדים הצלחה, למה הוא לא חוזה את השוק, ודוגמאות לעוצמת אפקט הריבית דריבית. מתאים למשקיעי ערך מתחילים ומתקדמים.
- שבעת הדיברות של באפט: איך מודדים הצלחה ולמה לא חוזים את השוק
- עוצמת אפקט הריבית דריבית כיסוד לכל החשיבה ההשקעתית
הדפדפן שלך אינו תומך בנגן השמע.