ניתוח לעומק של בתי ההשקעות בישראל - הגופים ששולטים בכסף שלכם
עודכן: מאת צוות פודקאסט·ישראל
האזינו לפרק המלא
אנחנו עוזרים למצוא את הפרק, ההאזנה המלאה נמצאת אצל היוצרים, בפלטפורמה שלהם.
/ הפרק במספרים
| פורסם | 14 ביוני 2026 |
|---|---|
| אורך | 1 שע׳ 22 דק׳ (ארוך ב-41% מהממוצע בתוכנית) |
| הנושא המרכזי | ניתוח ענף בתי ההשקעות בבורסה בתל אביב |
| קטגוריה | כלכלה ועסקים |
על מה הפרק?
מיטב זינקה כ-1,100 אחוז בשלוש שנים ו-IBI ומור מעל 500 אחוז בלי שום אירוע חריג, בזכות מינוף תפעולי, ריבוי תחומי פעילות ושליטה בערוצי ההפצה.
שלומי ארדן ויניר דביר מקרן הגידור ארביטראז' ואליו מפרקים את ענף בתי ההשקעות לתחומים: קרנות נאמנות, גמל, פנסיה, ניהול תיקים, מסחר עצמאי, ברוקראז', אלטרנטיבי, אשראי חוץ בנקאי, תגמול הוני, חיתום וסוכנויות. IBI ומיטב פועלות כמעט בכל התחומים, בעוד מור גמל ופנסיה עוסקת רק בגמל ופנסיה, ולכן אין לה שום חפיפה עם IBI. ההבדלים בתמהיל מסבירים למה מיטב נסחרת במכפיל 22 ו-IBI ב-20, לפי רווח הרבעון הראשון כפול ארבע, בעוד גופים ממוקדים ותנודתיים יותר נסחרים במכפילים של 8 עד 12. חלק גדול מהערך נקבע בידי המתווכים: יועצי השקעות בבנק מפיצים יותר מ-90 אחוז מקרנות הנאמנות, וסוכנים מביאים 80 עד 90 אחוז מהלקוחות בגמל ובפנסיה.
היקף נכסים גדול לא מבטיח הכנסות גדולות: לפי שקף שהציגה פסגות, 10 מיליארד שקל בקרנות מסורתיות הניבו 55 מיליון שקל הכנסות, ואילו סכום דומה בקרנות כספיות הניב רק 4 מיליון, ולכן חברת הקרנות של מור מנהלת 140 אחוז יותר נכסים מזו של אנליסט אבל מכניסה יותר מפי שלושה ממנה.
/ תובנות מרכזיות
- בגמל ובפנסיה אין רגולציה שמונעת תחרות על תגמול הסוכנים: גוף אחד יכול להציע 10,000 שקל לכל מיליון שמועבר אליו, ואחר 20,000 עד 50,000 שקל ואפילו רכב לסוכן שמביא הכי הרבה לקוחות בחודש.
- עלייה של 10 אחוז בנכסים המנוהלים של אנליסט משפרת את הרווח התפעולי בכ-28 אחוז, כי ההוצאות כמעט לא זזות, וירידה באותו שיעור שוחקת את הרווח באותה עוצמה.
- הקרנות הכספיות צמחו מכ-20 מיליארד שקל ב-2021 לכמעט 200 מיליארד היום, ועשרות אחוזים מהכסף הזה שייכים לאנשים שמעולם לא קנו קרן נאמנות, מה שיוצר מאגר פוטנציאלי לקרנות מנוהלות רווחיות יותר.
- בחברת ניהול התיקים של מור ירד היקף הנכסים הממוצע מ-12 מיליארד שקל ב-2022 לכמעט 10 מיליארד ב-2025, ובכל זאת ההכנסות עלו מ-28 ל-43 מיליון שקל בזכות שינוי בתמהיל הלקוחות.
- מותגים שאינם שם של אדם, כמו IBI ומיטב, עשויים להתאושש מטעות מהר יותר מגופים כמו אלטשולר שחם, שנפגע מתשואה חלשה ב-2021 וסובל כמעט חמש שנים מפדיונות בגמל ובפנסיה.
האם המותג שבנו מיטב, מור ו-IBI בשנים האחרונות ימשיך למשוך לקוחות גם אם הם יפסיקו להוביל את טבלאות התשואות?
- 1עקבו בתחילת כל חודש אחרי נתוני הגיוסים של החודש הקודם באתר פאנדר, בחלוקה לקרנות מסורתיות, כספיות ופסיביות, במקום לחכות לדוחות הרבעוניים.
- 2בדקו ביומיים האחרונים של דצמבר את עדכוני דמי הניהול שמפורסמים במאיה, וחשבו כמה הכנסה נוספת הם יוסיפו לכל חברת קרנות.
- 3השוו קרן כספית לפיקדון בבנק: לקרן כספית יש נזילות יומית, בלי עמלות קנייה ומכירה, ומס של 25 אחוז על הרווח הריאלי בלבד.
- 4לפני שסוכן ממליץ להעביר את החיסכון שלכם לגוף אחר, שאלו כמה הוא מקבל על ההעברה, כי עמלת היקף יכולה להגיע ל-10,000 שקל לכל מיליון ביום הראשון.
- 5כשאתם בוחנים מניה של בית השקעות, הביאו בחשבון תרחיש של מפולת בשווקים ובדקו איזה חלק מהפעילות שלו פחות תלוי בשוק ההון, כמו אשראי, סוכנויות או אלטרנטיבי.
ניתוח מאת מערכת פודקאסט·ישראל, מבוסס תמלול אוטומטי של הפרק. על המתודולוגיה והמגבלות
שאל את הפרק (Chat with Episode)
קבל תשובות מיידיות מתוך תמלול וניתוח ה-AI
שאלות מומלצות בלחיצה אחת:
/ שאלות נפוצות על הפרק
- כיצד בתי ההשקעות בישראל מחולקים מבחינת תחומי הפעילות ומהם התחומים המרכזיים בהם הם פועלים?
- בתי ההשקעות מחולקים לתחומים כמו קרנות נאמנות, קופות גמל ופנסיה, ניהול תיקים, מסחר עצמאי, ברוקראז', השקעות אלטרנטיביות, תגמול הוני, חיתום וסוכנויות. כל גוף מתמקד בשילוב שונה של תחומים אלו, עם פערים משמעותיים בין הפעילויות של כל אחד מהם.
- מהם ההבדלים האסטרטגיים בין IBI למור גמל ופנסיה וכיצד הם משלימים זה את זה?
- IBI פועלת כמעט בכל התחומים פרט לגמל ופנסיה, ומקדמת אסטרטגיה של חיבור בין תחומים שונים כמו תגמול הוני, ניהול תיקים והשקעות אלטרנטיביות. לעומת זאת, מור גמל ופנסיה מתמקדת בעיקר בגמל ופנסיה, עם הכנסות חוזרות ואיכותיות, ולכן שני הגופים משלימים זה את זה מבחינת תחומי הפעילות.
- כיצד משפיע המותג והנראות הציבורית של בתי ההשקעות על גיוס הלקוחות וההצלחה שלהם בשוק?
- מותג חזק כמו מיטב או IBI תורם לגיוס לקוחות גדולים ולחיזוק המוניטין, מה שמוביל לתשואות גבוהות ולהמשך גיוסים. לעומת זאת, אלטשולר שחם סבל מנזק למותגו במשך שנים, מה שהשפיע על מעבר לקוחות לגופים מתחרים.
- מהי המשמעות של תחום התגמול ההוני ב-IBI וכיצד הוא תורם לאסטרטגיית החברה?
- תחום התגמול ההוני ב-IBI כולל ניהול אופציות ומניות RSU לעובדי הייטק, מה שמאפשר לחברה להכיר את הלקוחות ולהציע להם שירותים נוספים כמו ניהול תיקים והשקעות אלטרנטיביות, ובכך לחזק את הקשר עם הלקוחות ולהרחיב את הפעילות העסקית.
- כיצד מתנהלת ההפרדה בין הבנקים לבתי ההשקעות ומהם התחומים בהם הבנקים עדיין פעילים?
- בעשרים השנים האחרונות בוצעה הפרדה משמעותית, והבנקים כיום פעילים בעיקר במסחר עצמאי ובאשראי. בתחומים כמו קרנות נאמנות, גמל ופנסיה, הבנקים משמשים בעיקר כמשווקים דרך יועצים, אך אינם מייצרים קרנות נאמנות חדשות.
נתונים מהפרק
אחוזים מהפרק
ציר זמן
- אירוע ב-2021
- אירוע ב-2022
- אירוע ב-2025
מתיאור הפרק
בפרק השני של המשקיע החרוץ שלומי ארדן ויניר דביר צוללים לעומק לענף בתי ההשקעות, הענף שהניב כמה מהמניות עם התשואות הגבוהות ביותר בשנים האחרונות. ממה בתי השקעות מרוויחים כסף, איך אפשר לדעת כמה בית השקעות צפוי להרוויח לפני שאפילו יוצא הדוח, את מי צריך לשכנע כדי שהכסף שלכם יושקע בגוף אחד ולא בגוף אחר ומה באמת האינטרסים של הסוכן הפנסיוני שלכםהאמור בסרטון הוא דעתנו האישית ואין בו להוות יעוץ לביצוע פעולה כלשהי, המגישים עשויים להיות בעלי החזקה במניות המוזכרות בסרטון אתר קרן ארביטראז' ואליו:https://arbitrage-fund.com/ סקירת כל המניות בישראל ל-2026: מדד המ
/ נושאים קשורים
איך נוצר העמוד הזה
14 פרקים של המשקיע החרוץ - מניות מעניינות מאת קרן הגידור ארביטראז' ואליו = 14 מאמרים שגוגל מדרג
את התקציר והניתוח בעמוד הזה הפקנו אוטומטית מתוך האודיו של הפרק, בלי שאיש כתב מילה. זה בדיוק מה ש-AuthorityRank עושה לארכיון שלם: כל פרק הופך למאמר עברי איכותי שמדורג בגוגל ומצוטט על ידי ChatGPT ו-Perplexity, ומתפרסם אוטומטית במגזין משלכם.
הארכיון שלכם הוא אודיו מת שמנועי החיפוש לא מוצאים. אנחנו הופכים אותו לנכס שמביא תנועה כל חודש.