מחצית שנה בבורסה: מי עלו, מי צללו ומה צפוי בהמשך השנה

/ שאלות נפוצות על הפרק

למה תל אביב 35 עלה 12% במחצית הראשונה של 2026 בזמן שתל אביב 90 פיגר מאחור?

לדברי אורי גרינפלד, חלק גדול מהפער נובע ממניה אחת, טאוור, שמשקלה במדדים גבוה מאוד והיא עלתה כ-91% מתחילת השנה וסחבה את המדד קדימה. תל אביב 90 מייצג יותר את הכלכלה המקומית, ושם יושבות רוב חברות הנדל"ן, שנפגעו מריבית גבוהה יחסית וממלאי הדירות הלא מכורות.

מה הסיבות לירידה של כ-7% במדד הבנקים כשהמדדים המרכזיים עלו?

עד 25 במאי הבנקים עוד היו בפלוס של כ-5%, כך שכל הירידה הגיעה בחודש האחרון. המשתתפים מצביעים על ריבית יורדת שמצמצמת את המרווח בין פיקדונות להלוואות, ועל כך שמשקיעים זרים שהימרו על «מזרח תיכון חדש» נכנסו לבנקים בגלל הסחירות הגבוהה ויצאו מהם באותה מהירות כשהתזה התפכחה.

איך מכפיל הון של 2 משפיע על התשואה הצפויה ממניית בנק לפי אורי גרינפלד?

גרינפלד מסביר שהתשואה על ההון של הבנקים בישראל נעה סביב 15%. במכפיל הון של 1, זה כמו להניח שהמניה תעלה 15%, אבל במכפיל של 2 אותה תשואה להון מתורגמת לעלייה של 7.5% בלבד. לדבריו, אחרי מבצע הביפרים והריצה של הבורסה הבנקים הגיעו למכפילים של כ-1.8, רמה שלא נראתה מעולם.

למה יש בבורסה בתל אביב כל כך הרבה מדדים וענפים?

עורך שוק ההון של כלכליסט מסביר שתעשיית ההשקעות הפסיביות, קרנות מחקות וקרנות סל, צריכה מדד כדי לעקוב אחריו, וככל שיש יותר מדדים יש יותר מוצרים ויותר מחזור מסחר. הוא מוסיף שהבורסה ניהלה משא ומתן להכניס שותף או למכור את פעילות עריכת המדדים לגוף בינלאומי, כנראה S&P, וירדה מזה לא מזמן. למרות הריבוי, תל אביב 35 ותל אביב 125 מרכזים יחד כ-90% מהמסחר.

אילו חברות אנרגיה הכפילו את ערכן בחצי השנה ומה הקשר שלהן ל-AI?

מדד תל אביב תשתיות ואנרגיה עלה כמעט 40%, ומגאור, דוראל וג'נריישן עלו באזור 100% ומעלה. לפי עורך שוק ההון של כלכליסט, הן מתחברות לאותו סיפור של טאוור, «ריצת אמוק» לדאטה סנטרים שדורשת תשתית וחשמל. כדוגמה הוא מציין את חברת הבת של מגאור, מגא די-סי, שמקדמת שבעה פרויקטים גדולים של דאטה סנטרים.

מתיאור הפרק

מחצית שנה מרתקת ומטלטלת עברה על הבורסה הישראלית. תל אביב 35 עלה כ-12% מתחילת השנה, אבל מאחורי המספר מסתתרים פערים עצומים: האנרגיה זינקה 40%, הביטוח 17%, בעוד הבנקים ירדו 7%. מי שסחב את המדד כמעט לבדו הוא מניית טאוור (Tower) שזינקה 91%, וסיפור האנרגיה רכב על הביקוש למרכזי נתונים (Data Centers) עבור מהפכת ה-AI. בפרק סיכמנו את המחצית הראשונה של 2026 בבורסה הישראלית - מי עלה, מי צלל, למה הבנקים חטפו מהריבית ומהכסף הזר, ומה צפוי בחצי השנה הקרובה. אורח הפרק: עורך שוק ההון של כלכליסט, ירדן רוז'נסקי. מגישים: שי סלינס ואורי גרינפלד חלוקה לנושאים: 0:14 - פתיחה וריבוי המדדים בבורסה 4:17 - הפערים בין המדד