איך קונים חברות מעולות בדיוק כשכולם בורחים? | ראיון עם אנדרו הולינגוורת' | מדברים השקעות - פרק 2
עודכן: מאת צוות פודקאסט·ישראל
האזינו לפרק המלא
אנחנו עוזרים למצוא את הפרק, ההאזנה המלאה נמצאת אצל היוצרים, בפלטפורמה שלהם.
/ הפרק במספרים
| פורסם | 27 באוגוסט 2026 |
|---|---|
| אורך | 1 שע׳ 0 דק׳ |
| הנושא המרכזי | השקעה בעסקים איכותיים בזמני לחץ |
| אורחים | אנדרו הולינגוורת |
| קטגוריה | כלכלה ועסקים |
על מה הפרק עם אנדרו הולינגוורת?
אנדרו הולינגוורת' קונה עסקים עם מודל עסקי עמיד שמנוהלים בידי יזמים מוכחים, ומוסיף אליהם דווקא ברגעי לחץ כשהשוק מסביר למה לא לקנות.
אנדרו הולינגוורת' התחיל לעבוד בעיר הפיננסית של לונדון ב-1987, כמה חודשים לפני הקריסה של אוקטובר, עבר דרך Smith New Court ו-Merrill Lynch והקים בסוף גוף מחקר והשקעות משלו, כי לדבריו הענף מייצר שש רעיונות בבוקר ועוד אחד בצהריים במקום להחזיק 20 מניות לאורך 20 שנה. לפי הנתון שעולה בראיון, קרן ה-UCITS שלו, שפועלת מ-2021, צברה 47.6 אחוז בליש"ט אחרי עמלות עד סוף מאי, עם כ-27 מניות שעשר הגדולות שבהן הן כ-60 אחוז מהתיק. הוא מפרט את ההשקעה ב-Nu Holdings, בנק דיגיטלי ברזילאי שמחזיק כ-6 אחוז מהקרן, ואת ההחזקה ב-Wise שירדה 20 עד 25 אחוז אחרי חקירה בבריסל בנושא הלבנת הון. בסיום הוא מזהיר שמחזור ההשקעות ב-AI מתנהל בלי משמעת הון, גם אם הטכנולוגיה עצמה מרשימה.
עלויות הציות הכבדות שהרגולטורים כופים על Wise, כמו שקרה ל-Meta, הן איום בטווח הקצר אבל גם חפיר: מי שירצה להקים את ה-Wise הבא יצטרך לעמוד באותה רשת בקרה, ולכן חקירה כזו יכולה דווקא לחזק את מעמד השחקנים הקיימים.
/ תובנות מרכזיות
- ב-1987 מנהל ותיק הבטיח לעובדים הצעירים שלא יראו בכל הקריירה ירידה יומית כזו בשוק, ולמחרת השוק ירד עוד יותר, כי אז לא היו מפסקי מסחר והירידה נמשכה ארבעה ימים במקום חודשים.
- המשקיעים שלמדו את השוק אחרי 2020 רגילים לקריסות שמתאוששות מהר, ולכן לא מבינים שהתאוששות יכולה לקחת שנים, ונוטים לקחת יותר מדי סיכון.
- Nu Holdings לוקחת את מודל חלוקת יתרונות הגודל של Costco ו-Amazon ומיישמת אותו בבנקאות: בלי סניפים, עלות שירות נמוכה, ריבית גבוהה יותר על פיקדונות ועדיין תשואה על ההון של כ-40 אחוז בברזיל.
- רווחי Nu צמחו מהר יותר ממחיר המניה מאז שנקנתה בכ-8 עד 9 דולר, ולפי חישוב שמתקן את ההכנסה הנמוכה של לקוחות חדשים היא נסחרת בכ-12 עד 13 פעמים הרווח.
- את Nu Holdings הוא גילה בעקבות פודקאסט של שעה ששמע בנסיעה ארוכה, אחרי שראה שברקשייר האת'וויי קנתה בה החזקה קטנה, ורק אחר כך עשה את המחקר המלא.
איך מתיישבת האזהרה מפני מחזור השקעות ההון ב-AI עם החזקה של כ-5 אחוז ב-Amazon, אחת המשקיעות הגדולות בתחום?
- 1לפני שקונים מניה, לנסח במילים שלכם מה העסק עושה ולמה אתם מחזיקים בו, כדי שתוכלו לשים בהקשר ידיעה שלילית שמגיעה פתאום.
- 2לחפש חברות שמשלבות מודל עסקי עם תשואה עמידה על ההון ויזם מוכח בראשן, ולקנות אותן כשהשוק מסתכל לכיוון אחר.
- 3כשמניה איכותית יורדת בגלל אירוע רגולטורי, לבדוק אם זה משנה את המודל העסקי לפני שמוכרים, ולשקול הגדלה אם הוא נשאר שלם.
- 4לבחון כל חברת AI לפי השאלה מי באמת ירוויח מהטכנולוגיה, ולהעדיף עסקים שכבר יש להם רשתות לקוחות חזקות.
- 5לזכור שהתאוששות מקריסה יכולה לקחת שנים, ולבנות את רמת הסיכון בתיק בהתאם.
ניתוח מאת מערכת פודקאסט·ישראל, מבוסס תמלול אוטומטי של הפרק. על המתודולוגיה והמגבלות
שאל את הפרק (Chat with Episode)
קבל תשובות מיידיות מתוך תמלול וניתוח ה-AI
שאלות מומלצות בלחיצה אחת:
נתונים מהפרק
אחוזים מהפרק
ציר זמן
- אירוע ב-1987
- אירוע ב-2020
- אירוע ב-2021
מתיאור הפרק
אנדרו הולינגוורת' הצטרף לשוק ההון בקיץ 1987, בגיל 18, בלי תואר. עשרה שבועות אחר כך הגיעה המפולת: השוק צנח כ-20% ביום, והסוחר הראשי אמר לצעירים "בכל הקריירה שלכם לא תראו נפילה כזו ביום אחד." למחרת השוק נפל יותר. 40 שנה אחרי, אנדרו מנהל את Holland Advisors - קרן UCITS שמנהלת כ-100 מיליון פאונד ועשתה מאז 2021 תשואה של 47.6% נטו. הפילוסופיה: תיק מרוכז של עסקים עם חפיר אמיתי, מנוהלים על ידי יזמים מוכחים, שנקנים כשהשוק מסתכל לכיוון השני. את המנטורים הוא לא פגש במשרד - באפט, מאנגר, ולינץ', שלושים שנה של לימוד עצמי. ואז ההימור הגדול: Nu Holdings - בנק דיגיטלי ברזילאי ששווה 50 מיליארד דולר, 110 מיליון
איך נוצר העמוד הזה
כל פרק של ואליו פמילי אופיס - השקעות, ניהול הון, ותכנון פיננסי יכול להיות מאמר שגוגל מדרג
את התקציר והניתוח בעמוד הזה הפקנו אוטומטית מתוך האודיו של הפרק, בלי שאיש כתב מילה. זה בדיוק מה ש-AuthorityRank עושה לארכיון שלם: כל פרק הופך למאמר עברי איכותי שמדורג בגוגל ומצוטט על ידי ChatGPT ו-Perplexity, ומתפרסם אוטומטית במגזין משלכם.
הארכיון שלכם הוא אודיו מת שמנועי החיפוש לא מוצאים. אנחנו הופכים אותו לנכס שמביא תנועה כל חודש.