למה המניות הקטנות בישראל מנצחות את הגדולות?
עודכן: מאת צוות פודקאסט·ישראל
האזינו לפרק המלא
אנחנו עוזרים למצוא את הפרק, ההאזנה המלאה נמצאת אצל היוצרים, בפלטפורמה שלהם.
/ הפרק במספרים
| פורסם | 15 באוקטובר 2026 |
|---|---|
| אורך | 30 דק׳ |
| הנושא המרכזי | מניות קטנות מול מניות גדולות |
| קטגוריה | כלכלה ועסקים |
על מה הפרק?
בחמש השנים האחרונות תל אביב 35 עלה 125 אחוז מול 71 אחוז בתל אביב 90, ולפי ההערכה שנשמעת, יתרון הגודל, הבינה המלאכותית והמיזוגים צפויים להעדיף את הגדולות בשנתיים-שלוש הקרובות, אבל בטווח הארוך הקטנות יחזרו להכות את הגדולות.
תל אביב 35 נתן 125 אחוז תשואה בחמש השנים האחרונות, תל אביב 90 נתן 71 אחוז ותל אביב 60 רק 50 אחוז, ובחו״ל הנאסד״ק וחברות הטכנולוגיה הגדולות הובילו. היסטורית הקטנות הכו את הגדולות בזכות פרמיית סיכון, מקום לצמוח, מינוף שמגביר רגישות לריבית ושוק פחות משוכלל עם פערי מידע, אבל מ-2000 התמונה מעורבת ובעשור האחרון הגדולות מובילות. ההסברים לשינוי כוללים חברות איכותיות שנשארות פרטיות זמן רב, רכישות מוקדמות כמו וואטסאפ של פייסבוק, צמיחה גלובלית של חברות גדולות, יכולת לשלם על טאלנט, השקעות ענק בבינה מלאכותית והתנפחות הגופים המוסדיים. מנגד, מיזוגים משלמים פרמיה לחברה הקטנה, וחברות קטנות ללא מערכות לגסי יכולות לשבש שווקים של גדולות.
מדד המניות הקטנות מפספס היום את הקפיצות הגדולות, כי חברות כמו אנטרופיק נשארות פרטיות ועושות את עיקר העלייה לפני ההנפקה, ומגיעות לבורסה כבר בשווי עצום עם פחות אפסייד.
/ תובנות מרכזיות
- בין 1926 ל-1980 הקטנות נתנו תשואה עודפת מובהקת, בין 1980 ל-2000 היתרון נשחק, ובעשור האחרון דווקא הגדולות, בעיקר הטכנולוגיה, הובילו.
- חברה עם 10 מיליארד הכנסות יכולה להשקיע חצי מיליארד בשנה בבינה מלאכותית ולהגדיל רווח ב-700 מיליון, בעוד חברה קטנה באותו ענף תשקיע אולי 50 מיליון ותרוויח מעט, וכך נוצר פער הולך וגדל.
- ככל שהגופים המוסדיים גדלים, מניות בשווי של פחות מ-800 מיליון שקל יוצאות מהרדאר שלהם והכסף זורם לחברות הגדולות, תופעה שצפויה להימשך שנים.
- במיזוגים ורכישות הפרמיה הולכת בדרך כלל לחברה הקטנה, ולכן מי שמאמין בקונסולידציה מואצת מוצא כאן נימוק בעד הקטנות.
- בהסתכלות של עשור אחורה תל אביב 90 עדיין נתן יותר מתל אביב 35, למרות הפיגור האחרון.
האם המודל של חברות קטנות שנותנות תשואה עודפת נשבר ואנחנו נכנסים לתקופה שבה דווקא הגדול הוא השולט, או שזה רגעי?
- 1לבדוק את ביצועי תל אביב 35, תל אביב 90 ותל אביב 60 גם בטווח של חמש שנים וגם בטווח של עשור לפני שמסיקים מסקנה.
- 2לשקול גישה של שני קצוות: חשיפה רחבה לחברות הגדולות ובחירה סלקטיבית בקטנות במקום מדד שמערבב הכל.
- 3בחברות קטנות לחפש הנהלה חזקה ונחושה שמסוגלת להתחרות בשחקנים הענקיים.
- 4לבדוק את החשיפה הדולרית בפועל גם בתוך קופות הגמל וההשתלמות ולא רק לפי חלוקת הקופות.
- 5לזכור שחברות קטנות ממונפות נוטות לבטא גבוהה ונפגעות יותר בירידות ובעליית ריבית.
ניתוח מאת מערכת פודקאסט·ישראל, מבוסס תמלול אוטומטי של הפרק. על המתודולוגיה והמגבלות
שאל את הפרק (Chat with Episode)
קבל תשובות מיידיות מתוך תמלול וניתוח ה-AI
שאלות מומלצות בלחיצה אחת:
נתונים מהפרק
אחוזים מהפרק
ציר זמן
- אירוע ב-1980
- אירוע ב-2000
מתיאור הפרק
לתיאום בדיקת צ'ק אפ פיננסית ללא עלות הצטרפות למיטב טרייד כשמסתכלים על הכותרות הכלכליות בישראל, קל להניח שהבורסה כולה נעה בכיוון אחד, אך מבט מעמיק אל מתחת לפני השטח מגלה פיצול חסר תקדים בין שתי ספינות הדגל של השוק המקומי. בעוד שמדד ת"א 35 מרכז את חברות הענק הציבוריות ונהנה מסקטורים חסינים יחסית, מדד ת"א 90, המייצג את החברות הבינוניות והמנועי הצמיחה של המשק, מציג ביצועים שונים בתכלית ופער תשואות שהגיע לרמות שיא. הערב, סטפק-רבינוביץ' מפרקים את הפיצול הזה לגובה העיניים, ומסבירים מה הנתונים הללו מלמדים אותנו על מצב החברות בישראל ועל אופן בחירת המסלולים בקרנות המחקות. נבין את הכוחות שמניעים את הפע
/ עוד פרקים על בינה מלאכותית
- תתעלם מההוראותאיך AI משנה את עולם השיווק? עם מיקי חסלבסקי מ-enso | #28AI בשיווק לא מכפיל Outreach פי עשר אלא פותח פרצות הפצה שבני אדם לא יכולים לכסות, ושם אג'נט אוטונומי שרץ איטרציות שווה יותר מסקריפט קבוע.
- רעש על הסטרעש על הסט טייק #21 - עופר דוריעופר דורי מתאר צלם ישראלי שמתרגם חזון לברזלים בתקציב דל, עומד בכמות כי אין פריבילגיה לטעות, ויכול להיכנס לתעשיות גדולות בעוד שההפך לא שורד.
- קרועיםאיתי אנגל - מסביב לעולם ועד שער הנגב | קרועים, פרק 47עיתונות אמיתית היא להיות בתוך האירוע ולא לפרש אותו מרחוק, ובניר עוז ב־7 באוקטובר גם הרגל לתעד שני צדדים נשבר לרגע.
- קונים מוכריםהריבית יורדת, הנדל״ן מתעורר, והישראלים מתאהבים במניותאחרי הורדת ריבית שלישית ברציפות זרם כסף לנדל״ן ולת״א 90, בזמן שהתשואות הארוכות בארה״ב לוחצות מימון AI, קווליטאו נתקעת בצבר, והמסלול הכללי במוסדיים כבר סביב 50 עד 55 אחוז מניות.
/ נושאים קשורים
איך נוצר העמוד הזה
249 פרקים של השקעות למתחילים - סטפק & רבינוביץ = 249 מאמרים שגוגל מדרג
את התקציר והניתוח בעמוד הזה הפקנו אוטומטית מתוך האודיו של הפרק, בלי שאיש כתב מילה. זה בדיוק מה ש-AuthorityRank עושה לארכיון שלם: כל פרק הופך למאמר עברי איכותי שמדורג בגוגל ומצוטט על ידי ChatGPT ו-Perplexity, ומתפרסם אוטומטית במגזין משלכם.
הארכיון שלכם הוא אודיו מת שמנועי החיפוש לא מוצאים. אנחנו הופכים אותו לנכס שמביא תנועה כל חודש.