מנכ״ל קבוצת מר, החברה הביטחונית שזינקה 700% ב-3 שנים ועדיין נראית זולה | המשקיע החרוץ פרק 11

על מה הפרק?

קבוצת מר ויתרה על כ-150 מיליון שקל בשנה של הכנסות דלות רווח כדי לבנות רווחיות בביטחון, ביטחון מולדת ודאטה סנטרים, ולפי המגישים השוק עדיין לא מתמחר את השינוי.

מר פועלת בשלושה תחומים: טכנולוגיות צבאיות כמו מערכת 360 להגנה פסיבית על רק״ם שנולדה אחרי 7 באוקטובר, ביטחון מולדת למדינות ולחברות עם נכסים אסטרטגיים, ותשתיות תקשורת הכוללות את רכבת ישראל ומיקרו אדג׳ דאטה סנטרים במקסיקו ובאירופה. מאז אפריל 2024 החברה יצאה מפעילויות בצמיחה וברווחיות נמוכות בהיקף שנתי של כמאה חמישים מיליון שקל, ולכן ההכנסות כמעט עמדו במקום בזמן שהרווח הגולמי, התפעולי והנקי עלו בעשרות אחוזים. הצבר ברבעון השני של 2026 עמד על 720 מיליון שקל, וכמעט מיליארד שקל כולל הסכמי מסגרת, והחוב נטו של כ-90 מיליון שקל הפך ליתרת מזומנים נטו של 10 מיליון שקל. המגישים מציינים מכפיל רווח של כ-13 על 12 החודשים האחרונים ומעריכים שהוא יירד קדימה בזכות הצבר, חיסכון במימון, הודו, אירופה ורכישה אפשרית.

/ תובנות מרכזיות

• יתרון מר מול התעשיות הגדולות הוא שילוב של תשתית מלאה, מפעלים, מהנדסים ושרשרת אספקה, עם גמישות ופנויות capacity בזמן שלגדולים יש צבר של עשרות מיליארדי דולרים.
  שמור תובנה
• ההזמנה מהודו בהיקף 6 מיליון דולר למערכת נגד כטב״מים היא שלב ראשון של ניסויים מול כמה סיסטם אינטגרטורים מתחרים, ורק עמידה בדרישות תהפוך אותה לעסקה גדולה.
  שמור תובנה
• המרווחים בעסקאות בחו״ל גבוהים מהמרווחים בישראל, אך התלות בתהליכי מכרז ובשותף מקומי מאריכה את המכירה.
  שמור תובנה
• ירידת הדולר והאירו פגעה בהכנסות בכ-15 מיליון שקל מצטבר ובכ-6 מיליון שקל ברווח התפעולי, והחברות הבנות בדרום אמריקה מספקות גידור טבעי חלקי.
  שמור תובנה
• הרכישה המבוקשת תהיה בתחום הביטחוני, במודיעין של ביטחון מולדת או בדאטה סנטרים, ורק כזו שמתאימה לפרופיל הרווחיות ולא קנייה של הכנסות לשם צמיחה.
  שמור תובנה

ניתוח מאת מערכת פודקאסט·ישראל, מבוסס תמלול אוטומטי של הפרק. על המתודולוגיה והמגבלות