#90: הריבית יורדת, תשואות האג״ח עולות: מי קובע את מחיר הכסף? | מתן שטרית
עודכן: מאת צוות פודקאסט·ישראל
האזינו לפרק המלא
אנחנו עוזרים למצוא את הפרק, ההאזנה המלאה נמצאת אצל היוצרים, בפלטפורמה שלהם.
/ הפרק במספרים
| פורסם | 30 בספטמבר 2026 |
|---|---|
| אורך | 57 דק׳ |
| הנושא המרכזי | עליית תשואות האג״ח בעולם והשפעתה על המשקיעים |
| קטגוריה | כלכלה ועסקים |
על מה הפרק?
עליית תשואות האג״ח לשיאי עשורים משקפת התנפחות חובות ממשלתיים, פרמיית סיכון גבוהה והנפקות חוב למימון בינה מלאכותית, בעוד שישראל מנותקת מגל הריביות הודות להתחזקות השקל ומבנה משק האנרגיה.
תשואות איגרות החוב הממשלתיות בארה״ב, בריטניה, גרמניה ויפן הגיעו לשיאים של עשורים בעקבות זינוק בחוב הלאומי האמריקאי ליותר מ-40 טריליון דולר, הנפקות אג״ח קונצרניות למימון תשתיות בינה מלאכותית וביטול ההכוונה קדימה בידי יושב ראש הפד קווין וור. בישראל נרשם ניתוק ממגמת העלאות הריבית בעולם והאינפלציה התמתנה ל-1.5%, הודות להתחזקות חדה של השקל מול הדולר ולמבנה שוק האנרגיה והמיסוי המקומי על הדלק. בניהול חסכונות והשקעות מעבר לים, פער הריביות ועלויות הגידור מדגישים את חשיבות הפיזור המטבעי והצורך בהתאמת החשיפה לדולר ליכולת הפסיכולוגית לספוג תנודות.
חברות טכנולוגיה גדולות עברו ממימון השקעות בבינה מלאכותית באמצעות תזרים מזומנים חופשי להנפקות ענק של אג״ח קונצרני, מה שהציף את השווקים בהיצע חוב ודחק ביקושים לאג״ח ממשלתי.
/ תובנות מרכזיות
- תשואות האג״ח הממשלתיות בעולם שברו שיאים של עשורים, כאשר הוצאות הריבית של ממשלת ארה״ב על חוב של 40 טריליון דולר עקפו את תקציב הביטחון שלה.
- יושב ראש הפד קווין וור ביטל את מדיניות ההכוונה קדימה, מה שמחייב את השווקים לתמחר סיכונים באופן עצמאי ומעלה את פרמיית הסיכון על איגרות החוב.
- האינפלציה בישראל התנתקה מהמגמה העולמית הודות להתחזקות השקל מול הדולר ב-15% עד 20% בשנה וחצי, שגרעה כמעט אחוז שלם משיעור האינפלציה השנתי.
- השקעה באפיקים סולידיים בחו״ל דורשת ניטרול חשיפת מט״ח או שילוב אג״ח קונצרני בדירוג גבוה כדי לייצר תשואה עודפת מעבר לעלויות הגידור שנפתחו.
- בטווח של עשרות שנים השפעת שער החליפין על מדדי מניות עולמיים מתקרבת לאפס, אך התנודתיות החדה מביאה משקיעים לפעולות שגויות ולכן נדרש פיזור מטבעי.
באיזו נקודה רמת החוב הממשלתי ויחס החוב לתוצר עלולים להישבר תחת נטל הריביות המטפסות בעולם?
- 1לנטרל את החשיפה למט״ח כאשר משקיעים באפיקים סולידיים מעבר לים, כדי למנוע שחיקת תשואה עקב התחזקות השקל.
- 2לתבל השקעות סולידיות בחו״ל באיגרות חוב קונצרניות בדירוג גבוה כדי לפצות על עלויות הגידור ולהשיג תשואה מעל לקרנות כספיות.
- 3לפזר את תיק ההשקעות בין מדדים ובין מטבעות שונים במקום להתרכז ב-100% דולר או 100% שקל.
- 4להטות את החלק המטבעי בתיק לטובת השקל עקב צריכה והתחייבויות שוטפות בישראל.
- 5להימנע משינוי חפוז של מסלולי חיסכון פנסיוניים או יציאה ממדדים מנייתיים בעקבות תנודות קצרות טווח בשער החליפין.
ניתוח מאת מערכת פודקאסט·ישראל, מבוסס תמלול אוטומטי של הפרק. על המתודולוגיה והמגבלות
שאל את הפרק (Chat with Episode)
קבל תשובות מיידיות מתוך תמלול וניתוח ה-AI
שאלות מומלצות בלחיצה אחת:
נתונים מהפרק
אחוזים מהפרק
מתיאור הפרק
משהו גדול קורה בשוק האג״ח העולמי: התשואות על איגרות חוב ממשלתיות לטווח ארוך עולות, וממשלות נדרשות לשלם יותר כדי ללוות כסף. מה השוק מנסה לומר לנו? בארה״ב אנחנו מדברים על שיאים של כמעט 20 שנה (!) וזה לא רק שם. בפרק הזה אני מארח את מתן שטרית, הכלכלן הראשי של הפניקס, כדי להבין מה עומד מאחורי העלייה בתשואות: החובות של הממשלות, החשש מאינפלציה, הציפיות לריבית - והשאלה מי קובע את מחיר הכסף לשנים קדימה. ומשם אנחנו מגיעים לחיים עצמם: איך תשואות האג״ח משפיעות על משכנתאות, על שוק המניות ועל החלטות ההשקעה שלנו? ומה קורה בישראל כשהריבית של בנק ישראל יורדת, אבל התשואות לטווח ארוך דווקא עולות? פרק על שוק שנשמ
/ נושאים קשורים
איך נוצר העמוד הזה
85 פרקים של הכסף של החיים עצמם = 85 מאמרים שגוגל מדרג
את התקציר והניתוח בעמוד הזה הפקנו אוטומטית מתוך האודיו של הפרק, בלי שאיש כתב מילה. זה בדיוק מה ש-AuthorityRank עושה לארכיון שלם: כל פרק הופך למאמר עברי איכותי שמדורג בגוגל ומצוטט על ידי ChatGPT ו-Perplexity, ומתפרסם אוטומטית במגזין משלכם.
הארכיון שלכם הוא אודיו מת שמנועי החיפוש לא מוצאים. אנחנו הופכים אותו לנכס שמביא תנועה כל חודש.