פרק 93: תמיר הרשקוביץ מאיילון, ומה ישנה לו את הדעה על ישראל

על מה הפרק?

חשיפת היתר של איילון לישראל תקטן רק אם יתקיימו שלושה תנאים שתמיר הרשקוביץ נקב בהם מראש: אי יציבות פוליטית, החמרה בתנאים הפיננסיים ותוצאות חלשות של החברות.

איילון מנהלת 25 מיליארד שקל בשיטת סלים רוחבית, וקופות הגמל וההשתלמות החדשות שלה גייסו כמעט שלושה מיליארד שקל בחודשיים, באותו תיק של פוליסות החיסכון ובלי ניהול נפרד. החשיפה לישראל ירדה מ-55% באפריל לכ-42% עד 43%, והוחזקו פחות שבבים וטכנולוגיה בגלל חשש ממשבר חוב טכנולוגי. בשוק הישראלי ניכרו ביצועי יתר חדים בשבוע שלפני הבחירות, בהובלת נדל״ן למגורים ובנקים, והעמדה שהושמעה היא שהחלטות ההשקעה לא מתקבלות לפי סקרים. בסיום חלקו המגישים על חשיפה כמעט אפסית לדולר ועל הדחייה של מדד שווה משקל.

/ תובנות מרכזיות

• קופות הגמל של איילון מנוהלות באותם סלים כמו הפוליסות, כך שמי שמצטרף קונה תיק שנבנה לפני שהגיע ולא מקבל אפקט קופה קטנה.
  שמור תובנה
• גופים שהקימו פעילות גמל לפני שמונה עד עשר שנים גייסו בחודשים הראשונים חמישה עד שבעה מיליון שקל, לעומת כמעט שלושה מיליארד באיילון.
  שמור תובנה
• משקיעי האג״ח זיהו את הבעיה בחוב של חברות הטכנולוגיה לפני משקיעי המניות, ולכן הירידה של 30% במניה לא הפתיעה את מי שעקב אחר המרווח.
  שמור תובנה
• שליש ממשקל תל אביב 125 נשען על חברות דואליות שהשווי שלהן נקבע בחו״ל, ולכן הבחירות חשובות אך לא מכריעות.
  שמור תובנה
• במשך שלוש שנים לא הושקע כסף בחוב פרטי בארה״ב, והמשקל הועבר למשכנתאות בישראל בתשואה של צמוד פלוס 4 עד 4.5.
  שמור תובנה

ניתוח מאת מערכת פודקאסט·ישראל, מבוסס תמלול אוטומטי של הפרק. על המתודולוגיה והמגבלות