היצוא הביטחוני, מניית אפל ומחירי השוקולד

סקירת שוק שבועית: האינפלציה מתמתנת והפד מתעקש על ריבית גבוהה, בעוד המניות הביטחוניות הישראליות נהפכות לאחד מסיפורי הטרנאראונד הגדולים בתולדות הבורסה המקומית.

פרק מתוכנית הסקירה השבועית שמחלק את הדיון לשלושה חלקים: מקרו עולמי וארצות הברית, השוק הישראלי והשוק האמריקאי. השניים סוקרים את מגמת הירידה באינפלציה הגלובלית, את תחילת מחזור הורדות הריבית בעולם (כ-10 מדינות הורידו ריבית בחודשיים האחרונים, כולל גוש האירו בפעם הראשונה), ואת ההפתעה במדד ה-CPI האמריקאי לצד עקשנות הפד שמדבר 'ניצי' ולא ממהר להוריד ריבית. בישראל הם דנים באינפלציה היציבה (2.8%), בריבית של 4.5%, בעלייה במחירי הדירות ובגירעון המתרחב על רקע החשש ממלחמה עם לבנון. מתאים למשקיעים ולמי שרוצה תמונת מצב מקרו-כלכלית שבועית מתומצתת עם דגש על השוק הישראלי.

תובנות מרכזיות

• השוק הוריד את ציפיות הורדות הריבית בארצות הברית מ-6-7 הורדות בתחילת השנה לאחת או שתיים בלבד, כשהפד עצמו מדבר על הורדה אחת והשוק על שתיים עד סוף 2024.
• סקר רחב מראה שהסיכוי למיתון ב-12 החודשים הקרובים באירופה, ארה"ב ובריטניה נמוך מ-30%, ובסין הגיע לרמה של כ-10% בלבד - המיתון הולך ומתרחק.
• כשמחשבים את מכפיל הרווח של ה-S&P בשיטת ה-Forward ולוקחים צמיחה של כ-7% לשנה, המכפיל יורד לסביבות 15 - מה שגורם לשוק היקר להיראות הרבה יותר שפוי.
• העליות בשוק האמריקאי מובלות כמעט כולן על ידי החברות הגדולות והכבדות (הטכנולוגיה ומהפכת ה-AI), בעוד שאר ה-S&P מדשדש; בתקופות של ריכוזיות גבוהה במניות הגדולות המדד נוטה לעלות יותר.
• בבורסת תל אביב נסחרות כ-12 חברות ביטחוניות, וכמחצית מהן רשמו תשואה של יותר מ-100%; נקסט ויז'ן עלתה כ-1,000% בשלוש שנים וכ-150% מתחילת המלחמה, ובמכפיל עתידי נראית זולה ביחס לאלביט.