מניות מעניינות במבחן הדוחות: איפה צדקנו, איפה התאכזבנו ומי הפתיעו אותנו לטובה |המשקיע החרוץ פרק 8
עודכן: מאת צוות פודקאסט·ישראל
האזינו לפרק המלא
אנחנו עוזרים למצוא את הפרק, ההאזנה המלאה נמצאת אצל היוצרים, בפלטפורמה שלהם.
/ הפרק במספרים
| פורסם | 23 באוגוסט 2026 |
|---|---|
| אורך | 1 שע׳ 4 דק׳ |
| הנושא המרכזי | דוחות רבעון שני במדד המניות המעניינות |
| קטגוריה | כלכלה ועסקים |
על מה הפרק?
רוב דוחות רבעון השני במדד המניות המעניינות הפתיעו לטובה, עם ציון 10 לגאון ולמאר, יציבות במניף ובשוהם, ואכזבה בארי נדל״ן, כשהמדד עדיין מעל המדדים הישראלים בארבעה חודשים.
מתוך 20 חברות במדד כבר פורסמו 11 דוחות רבעון שני, ונסקרו כאן עשר מהן בלי סוף רייב. גאון הציגה 16 מיליון שקל רווח נקי ועם נטרול גידור מט״ח והפסד במגזר הביצוע מגיעים לסביבות 20 מיליון מול צפי של כ-15, עם צבר שיא מעל מיליארד שקל ושווי כ-800 מיליון. הייפר וטלסיס הציגו צמיחה חדה ומלאי ומקדמות שמאותתים קדימה, מלמתים ומאר הכו את הציפיות למרות הדולר, מיטב קיבלה 6 וגילת 9, ומניף ושוהם קיבלו 5 עם רווח יציב במכפילים סביב 6 עד 7. ארי נדל״ן קיבלה 3 כי לא התקדם כיוון אסטרטגי אחרי מהלך GCT, וסוף רייב קיבלה 2 בגלל הוצאות שיווק ומנוף תפעולי חלש.
ברבעון הרביעי אשתקד רשמה IBI יותר מ-30 מיליון שקל דמי הצלחה אחרי תשואה של יותר מ-40 אחוז בראם אקוויטי, והשנה הקרן על אחוז בודד עד יוני, כך שכ-25 מיליון שקל רווח לפני מס עלולים שלא להגיע ברבעון הרביעי.
/ תובנות מרכזיות
- גאון צמחה 17 אחוז בהכנסות ו-20 אחוז ברווח הנקי מול הרבעון המקביל, שיעור רווח גולמי 27 אחוז מול כ-22 אחוז ב-2025, והמניה עדיין סביב מכפיל 10 מול מכפילי 30 עד 40 במתחרות תשתיות.
- בהייפר המלאי עבר 150 מיליון דולר ומקדמות הלקוחות הגיעו ל-45 מיליון דולר, פי שלושה מסוף רבעון ראשון, כהצטיידות מול צבר הזמנות; בטלסיס ההכנסות עלו מ-20 ל-32 מיליון דולר ומגזר ההפצה זינק 170 אחוז עם לקוח גדול מלנוקס של NVIDIA.
- מלמתים הציגה צמיחה בהכנסות וברווח התפעולי למרות הדולר, 130 לקוחות חדשים במחצית הראשונה של 2026, ומכפיל EVA מנוטרל IFRS16 סביב 7 מול 10 פלוס בגדולות, בזמן שמניות IT ירדו כ-50 אחוז מתחילת שנה.
- מאר הציגה הכנסות כמעט 170 מיליון שקל, עלייה של כ-14 אחוז, רווח נקי 10 מיליון מול 7.7 מיליון, דיבידנד 10 מיליון, צבר כמעט מיליארד, ושיעור רווח גולמי בטכנולוגיות צבאיות 34 אחוז מול 24 אחוז ב-2025, עם תשואה של כ-12 אחוז מאפריל מול ממוצע ביטחוני של מינוס 30 עד 33 אחוז.
- מיטב הציגה 35 אחוז רווח תפעולי בחיסכון ארוך טווח מול 30 אחוז ב-2025 ו-142 מיליון שקל רווח נקי לבעלי מניות בנטרול תביעות, וגילת הגיעה לכ-8.5 מיליון נקי עם רווח תפעולי של 1.8 מיליון במגזר האינטרנט מול פחות ממיליון ברבעון הראשון.
האם דמי ההצלחה של קרנות הגידור של IBI יגיעו ברבעון הרביעי, כשראם אקוויטי על אחוז בודד עד יוני מול יותר מ-40 אחוז ב-2025?
- 1לעשות מחקר עצמאי לפני כל החלטה, כי המגישים מחזיקים או עשויים להחזיק ברוב המניות שנזכרות.
- 2לחזור לפרק 7 לדיון הקצר על סוף רייב.
- 3לעקוב אחרי דוחות אבגד, אקסל, טרמינל X, מבטח שמיר, נקסט קום, פוקס וקואליטאו בפרק בעוד שבועיים.
- 4לעקוב אחרי תשואת ראם אקוויטי לקראת רבעון רביעי ב-IBI.
- 5לבחון מחדש את מיטב ו-IBI אחרי ירידת המכפילים, לפי מה שנאמר שהתמחורים נהיו ראויים יותר.
ניתוח מאת מערכת פודקאסט·ישראל, מבוסס תמלול אוטומטי של הפרק. על המתודולוגיה והמגבלות
שאל את הפרק (Chat with Episode)
קבל תשובות מיידיות מתוך תמלול וניתוח ה-AI
שאלות מומלצות בלחיצה אחת:
נתונים מהפרק
אחוזים מהפרק
ציר זמן
- אירוע ב-2025
- אירוע ב-2026
מתיאור הפרק
בפרק החדש אנחנו חוזרים ל-10 מהחברות שבחרנו כמעניינות בתחילת השנה, עוברים לעומק על דוחות הרבעון השני ובודקים: איפה צדקנו, איפה טעינו ומה הפתיע אותנודיברנו בין היתר על גאון קבוצה, הייפר גלובל, טלסיס, מניף, שוהם ביזנס, ארי נדל"ן, מלם תים, בתי ההשקעות ועוד.בחלק מהמקרים התוצאות היו פחות או יותר בדיוק כפי שציפינו. באחרים קיבלנו הפתעות משמעותיות מאוד לטובה. ויש גם חברות שבהן, למרות תוצאות לא רעות, התזה שלנו היום פחות חזקה ממה שהייתה כשבחרנו בהן.אתר קרן ארביטראז' ואליו (למשקיעים כשירים):https://arbitrage-fund.com/סקירת כל המניות בישראל ל-2026: המניות
/ נושאים קשורים
איך נוצר העמוד הזה
14 פרקים של המשקיע החרוץ - מניות מעניינות מאת קרן הגידור ארביטראז' ואליו = 14 מאמרים שגוגל מדרג
את התקציר והניתוח בעמוד הזה הפקנו אוטומטית מתוך האודיו של הפרק, בלי שאיש כתב מילה. זה בדיוק מה ש-AuthorityRank עושה לארכיון שלם: כל פרק הופך למאמר עברי איכותי שמדורג בגוגל ומצוטט על ידי ChatGPT ו-Perplexity, ומתפרסם אוטומטית במגזין משלכם.
הארכיון שלכם הוא אודיו מת שמנועי החיפוש לא מוצאים. אנחנו הופכים אותו לנכס שמביא תנועה כל חודש.