במה פיננסית: אפריל היסטורי בוול סטריט, שינוי גישה בפד והתחזקות השקל | עזרא מתתיהו ומתן שטרית

אפריל היה אחד החודשים החזקים בוול סטריט מאז הקורונה — והפעם זה רלי שמגובה בדוחות אמיתיים, לא בחלומות.

מתן שטרית, כלכלן ראשי בקבוצת הפניקס, ועזרא מתתיהו מנתחים חודש יוצא דופן בשווקים — נאסד"ק מעל 15% ו-S&P 500 מעל 10% בחודש אחד. הם מסבירים שהעליות מגובות בעונת דוחות פנטסטית של חברות הטכנולוגיה הגדולות (גוגל, אמזון, מטא, אפל), בתחזיות (גיידנס) משופרות קדימה ובהשקעות עתק (קאפקס) של קרוב ל-700 מיליארד דולר ב-AI ל-2026. הפרק עוסק גם בנתוני התוצר האמריקאי, בסטטיסטיקות היסטוריות שתומכות בהמשך המומנטום, באמרה "sell in may and go away", ובשינוי הצפוי בפד עם כניסת קווין וורש במקום פאוול. מתאים למשקיעים שרוצים להבין מה מניע את השוק כרגע ולמה האופטימיות נשענת על נתונים ולא על תחושות.

תובנות מרכזיות

• סקטור הטכנולוגיה (XLK) זינק כ-20% באפריל לבדו וחזר לשיא כל הזמנים — אך לפי המכפיל הוא עדיין זול בכ-20-25% ביחס לשיא ההיסטורי שלו, כלומר נקודת כניסה עדיין נוחה.
• מאז 1950 בכל פעם שה-S&P 500 עלה מעל 10% בחודש (כ-17-18 מקרים), בשנה שלאחר מכן הוא עלה בממוצע 16-17% ובהסתברות של כ-85%.
• השקעות הקאפקס ב-AI של אמזון, גוגל, מטא, מייקרוסופט ואורקל צפויות להגיע לכ-700 מיליארד דולר ב-2026 — כמעט כפול מ-2025 — וכבר משתקפות בנתוני התוצר הריאלי.
• האמרה 'sell in may and go away' פחות תופסת בשנים האחרונות: למרות שמאי-אוקטובר נחשבת המחצית החלשה בוול סטריט, מאי הסתיים חיובי בכ-80% מהמקרים, ולכן תזמון השוק לא מומלץ.
• החלטת הריבית האחרונה של פאוול הייתה ניצית מהצפוי: שלושה חברי ועדה התנגדו לאזכור הפחתות 'נוספות', והאינפלציה מרימה ראש לכיוון 4% — בנקים מרכזיים, כולל ה-ECB, נעים מהפחתות לעבר אפשרות של העלאות ריבית.