מנכ"לית נציגות הבנק השוויצרי פיקטה בישראל מסבירה איך בעלי הון אמיתיים מנהלים את כספם — פיזור בין שקל לדולר, נזיל מול לא-נזיל — ולמה היא אופטימית לגבי 2026.
בפרק הפותח של העונה השלישית מארח הפודקאסט של אלקטרה נדל"ן את מורן נעלון, מנכ"לית נציגות הבנק השוויצרי פיקטה (Pictet) בישראל, שעשתה כמעט 20 שנה בשוק ההון — בחדר המסחר של דיסקונט, 13 שנה בסיטיבנק ובבנקאות הפרטית האולטרה. השיחה צוללת לאופן שבו מנהלים הון של לקוחות אולטרה-עשירים: הקשבה לצרכים ולפרופיל הסיכון, פיזור גאוגרפי (כ-50% מהנכסים בישראל ובשקל מול 50% בחו"ל בדולר/יורו/פאונד), ופיזור בין השקעות נזילות (שוק ההון) להשקעות ארוכות-טווח לא-נזילות (קרנות, נדל"ן, תשתיות). לקראת הסוף מורן פורסת את תחזית הבנק ל-2026 — אופטימית, מתוך ציפייה לבהירות בנושא המכסים והמשך הורדות ריבית בארה"ב. הפרק מתאים למשקיעים, יזמים ובעלי הון שרוצים להבין איך חושבים על ניהול עושר ופיזור מטבעי לטווח ארוך.
תובנות מרכזיות
- אצל בעלי הון העיקרון הראשון הוא פיזור גאוגרפי ומטבעי: בערך מחצית מהנכסים נשארים בישראל ובשקל והמחצית השנייה מועברת לחו"ל בדולר, יורו ופאונד — כי ישראל כלכלה קטנה ביחס לעולם.
- את חשיפת המטבע בהשקעה ארוכת-טווח כמעט בלתי אפשרי וחסר תכלית להגן עליה: מעבר לשנה-שנתיים קשה לתמחר הגנות (אופציות/פורוורד), ולכן הלקוחות פשוט מתייחסים לתיק כ'נכס שקלי ונכס דולרי' ולא משערכים אותו לפי תנודות.
- ערך-העל של הבנק הוא יציבות פיננסית והלימות הון גבוהה — הכינוי שלו ברחוב הוא 'הפורטרס' (Fortress) — אחרי חמש שנים שלימדו שהכל יכול לקרות, כולל קריסות כמו קרדיט סוויס וסיליקון ואלי בנק, ועם כ-500 אירועי דיפולט בנקאיים בשנה בארה"ב.
- המודל של פיקטה הוא בנק בבעלות שותפים (לא הנפקה ציבורית) עם 'לאופורום' שבו שותף חדש קונה את הוותיק — בנק משפחתי מ-1805 בדירוג AA-, שמדגיש שמירה על ההון לפני יצירת תשואה.
- תחזית 2026 של הבנק אופטימית: צפי לבהירות בנושא המכסים שתוריד תנודתיות, והמשך מחזור הורדות ריבית של הפד — אחרי שלוש הורדות ב-2025 לריבית 3.75%, ושתי הורדות נוספות צפויות במרץ וביוני שיביאו לכ-3.25%.
איך לקוח אמור לדעת מה ה'טעמים' שלו? המנחה טוען שלרוב הלקוח אינו יודע ומצפה מהבנקאי להגיד לו מה הם — ומורן מבחינה בין 'טעמים' (פרופיל סיכון ואישיות) ל'צרכים' (נזילות עתידית), ומדגישה שהשלב הראשון תמיד הקשבה.